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止损推动力量已经开始导入铜价

2019年04月11日 栏目:法律

中期逻辑:继欧洲的铜冶炼厂商Aurubis降低对其客户2017年阴极铜升水之后,智利国家铜业公司(Codelco)将2017年欧洲市场现

中期逻辑:继欧洲的铜冶炼厂商Aurubis降低对其客户2017年阴极铜升水之后,智利国家铜业公司(Codelco)将2017年欧洲市场现货铜升水下调至每吨美元,中国市场铜升水约为每吨70美元。铜精炼企业的竞争直接展开糖果派对技巧
,不过,我们认为,由于低铜价格已经造成智利部分矿山压力巨大,加上印尼出口政策不完全确定,供应潜在的不确定大幅增加照排机价格
。因此精炼企业的直接竞争是铜价格的一轮压力,并且有可能供应商之间分出胜负,从而使得铜价格筑得底部。

短期逻辑:上周,精炼铜进口亏损收窄,主要沪铜跟涨不力。当周欧洲冶炼企业预期称2017年铜精矿加工费(TC/RCs)料从今年的约每吨97美元涨至每吨美元;但是自由港随后针锋相对称新增冶炼产能速度超过铜矿山。这基本上意味着,冶炼企业和矿山之间对于加工费分歧较大,加工费谈判料较为费时。国内因亏损以及铜精矿贸易活动降低的限制,铜现货料依然偏紧。

日内走势:沪期铜主力合约1701日内收盘在41600元/吨,格41110元/吨,价格42030元/吨瘦瘦包
。 夜盘上涨4.56%。

11月9日及夜盘,现货市场升水较再度降低,不过各个品牌之间升水差距降低,显示出升水下降开始出现抵触情况。

从短期的逻辑情况来看,加工费谈判逻辑预期被证实的影响依然存在;不过,外盘铜价格已经接近5500美元/吨,这个价格是嘉能可非洲矿山停产改造前的成本,基本上意味着全球绝大多数矿山均已盈利良好,对于矿山而言,当务之急似乎应该想办法将上涨的成果纳入囊中,相比铜价格的幅度,加工费的变量占比就小很多了,这或会助力cesco铜业大会上加工费谈判的达成。

加工费变化量虽然相比铜价格变量较小,但是这会体现供需变化的预期,进而影响到铜价格的市场预期,所以大型矿山还是不太容易轻易让步。但小型矿山由于套保会比较容易一些,或更有动力去赚取现有的果实,因此选择将中小矿山谈判列为重点或更容易取得突破。

1611合约持仓量虽然小幅下降,但是当前需要的对应仓单仍然高达5.86万吨,当前仓单小幅下降至2.16万吨,所以此前买1611合约抛1701合约套利的实现,主要是以1611合约卖方挂单等待买方成交来实现利润。

综合情况来看,虽然加工费谈判还未达成,现货仍然偏紧,但是从昨日市场表现来看,出现了一些大户空单止损反多的情况,止损推动的力量也部分导入的价格。因此,后续推动力量已经不明确了,因此虽然还未见到实质利空因素,但是仍建议多单关注止盈。

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