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苹果股价还要跌跌不休评论称情况没那么糟iyiou.com

2019-03-11 14:17:06

苹果股价还要“跌跌不休”?评论称情况没那么糟

苹果

北京时间8月6日消息,美国《华尔街》络版今天撰文指修心:当我凝视你的眼出,苹果股价近来跌跌不休,从而勾起了投资者对苹果股票上一次调整的痛苦回忆:从2012年9月份开始,苹果股价在短短几个月来下跌了44%。不过有分析师指出,苹果这一次面临的情况与上一次不同,所以历史不会重演。

以下为文章全文:

随着苹果股票再次进入调整期,投资者可能担心过去痛苦的一幕重演。但幸运的是,这一次的情况略不同于以前。

自苹果两周前发布2015财年第三财季财报以来,该公司股价已累计下跌了逾12%,市值蒸发超过900亿美元。苹果股价现已跌破200日移动平均线,而今年早些时候上涨的部分已大多被抹平。

勾起痛苦回忆

苹果和纳斯达克综合指数市盈率比较

苹果股价下跌也勾起了投资者对苹果股票上一次调整的痛苦回忆。从2012年9月份起,苹果股价开始持续下跌,到第二年4月份已累计下跌44%。

导致苹果股价两次下跌的因素相同,都是支撑苹果市值长期增长的核心产品iPhone。苹果在2012年秋季推出了iPhone 5,不过其销量增长没有达到前一代iPhone的水平。与此同时,为了保持产品的市场竞争力,苹果还不断增加成本,导致该公司的利润率承压。在2013年季度,苹果的毛利率下滑至37.4%,而2012年季度则达到47.2%的值。

投资者对iPhone的担忧也是新一轮抛售的原因之一。根据苹果两周前发布的2015财年第三财季财报,当季iPhone销量同比大降35%,与分析师之前的预测相吻合。

更为重要的是,投资者担心下一代iPhone的销售也将面临同样的问题。根据金融服务公司FactSet的调查结果,分析师目前预计iPhone在苹果2016年财年的销量仅增长1%。鉴于iPhone在苹果总营收中的占比达到60%,而且在可预见的未来可能继续保持这一水平,所以iPhone销量小幅增长让投资者对苹果的前景十分担忧。

美银美林分析师沃姆希莫汉(Wamsi Mohan)认为,在2016年晚些时候新一代iPhone推出以前,2014年第四季度对iPhone销量来说已经属于峰值,而这也是他在周三下调苹果股票评级的理由之一。

苹果股价不会大幅下跌

令苹果股价雪上加霜的是,苹果对Apple Watch的信息披露不够,而投资者也对该公司在中国市场的前景充满担忧。中国市场目前在苹果总营收中占到四分之一,并有望在明年成为推动苹果营收增长的动力。但是,根据易观国际(Canalys)发布的数据,第二季度,苹果在中国智能市场的排名已经滑落至第三,中国本土智能厂商小米和华为排名前两位。现在,中国经济还出现了增速放缓的迹象。

苹果面临的上述所有问题都不太可能迅速得到解决,它们也代表了苹果未来所要克服的重大挑战。如果历史注定要重演,那么苹果股价恐怕会进一步下跌。上一次苹果股票调整的核心内容是,该公司市盈率常常是在乎的出现大幅下降,投资者对其增长前景失去了信心。当时,苹果的远期市盈率跌至8.5倍,跌幅达到36%,创下15年来的值。

如果这一次苹果股价下滑水平与上一次相同,那么苹果的市盈率将为9.7倍左右。假设苹果利润预期保持不变,这预示着苹果股价在93美元左右,相比当前水平下滑18%。

成败得失全系iPhone

除此之外,这一次苹果股票调整与上一次相比还有一个重要的不同之处:与那时相比,苹果的股价已经相对较低了。当苹果股价在2012年秋季开始下跌时,基于远期市盈率计算,苹果股价比纳斯达克综合指数的整体水平低了13%。这一次苹果股价开始下跌时,则是低了37%。

苹果此次还可以祭出另一种杠杆工具,即股票回购。该公司在2012年则没有这种股票回购项目。当然了,可能于下月亮相的新一代iPhone引发的关注或许会超出当前预期。据瑞士银行分析师史蒂夫米卢诺维奇(Steve Milunovich)估计,在9月底之前,只有27%的iPhone现有用户会购买iPhone 6和iPhone 6 Plus,从而给下一代iPhone的销售留下大量潜力。

苹果业绩对iPhone的依赖,既是投资者买入苹果股票的一大原因,同时也偶尔是他们抛售苹果股票的原因。但这一次,市场的部分担忧已经反应在苹果股价上了。

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